来源：轻金融
时间：2019-04-11
“一年一度，‘一带一路’”，如果全球投行们在朋友圈发出这样的感叹，那就是中行“一带一路”主题债券发行了。
4月10日，中行在境外成功完成第五期“一带一路”主题债券发行定价，发行规模为38亿美元等值。这是 “811”汇改以来离岸人民币市场最大规模的信用类债券。
2015年至今，中行累计发行了5期“一带一路”主题债券，总规模近150亿美元，保持了一年一期（其中2017年发行了两期）的发行频率。
“多机构、多币种、多品种同步发行模式”，是中行“一带一路”主题债券发行历来的一个特点。今年也不例外，此次发行38亿美元等值债券，包括了美元、欧元、澳元、人民币和港币5个币种，共计8个债券品种。
本次发行主体包括中行澳门分行，发行45亿人民币；法兰克福分行，发行5亿欧元；卢森堡分行，发行5亿美元；悉尼分行，发行6亿澳元；香港分行发行60亿港元以及8.5亿美元。中行表示，募集资金将主要用于“一带一路”相关项目。
中行总行司库总经理刘信群在介绍这5期债券发行时表示，今年发行 “一带一路”主题债券有一些新的特点：
一是投资者关注点发生变化。从路演情况来看，前几期投资者主要关注我行信用水平和经营状况，但本次投资者问题基本全部围绕我行“一带一路”项目，包括是否有政府担保、不良率、收益水平、地域分布、平均期限、贷款规模、主要投向等。
二是欧洲投资者参与共建“一带一路”的愿望显著增强。欧元债券欧洲投资者占比高达83%，比第一期发行时提升了47个百分点，其中德国、意大利、法国投资者占比分别为28%、10%和7%。
三是发行溢价持续降低。其中，美元3年期浮动利率为Libor+72BP，发行利差较第一期发行降低约35BP；欧元3年期固定利率为MidSwap+48BP，成功实现负新发溢价，发行利差较第一期发行降低约45BP。
债券发行溢价降低，意味着投资者更加活跃以及市场对产品的认可。
据中行参与此次债券发行的分行负责人介绍，卢森堡分行成功发行5亿3年期美元债券，投资者超额认购4.6倍，订单总量超过23亿美元；法兰克福分行发行5亿3年期欧元债券，认购倍数超过4倍，溢价与可比同类低5个BP；悉尼分行发行3.5年澳元债券，超额认购超2倍，最终将原本计划的5亿发行规模提高到6亿元。
据中行介绍，此次发行的债券将在香港联合交易所挂牌上市，部分品种还将在中欧国际交易所、法兰克福证券交易所和卢森堡证券交易所上市。采用上市发债模式，这主要是基于更好的信息披露，这也是投资者更喜欢的方式。
卢森堡分行副行长陈隆建说，在交易所挂牌上市是为了更好的信息披露和更好的流动性，这是专业方面的应有之义。同时作为本地化的机构，上市交易安排可以促进对本地市场的影响。
谈及这五期“一带一路”主题债券发行的意义，中行总行司库融资团队主管郑志荣表示，一是充分利用中行信用，为“一带一路”沿线项目建设筹集低成本稳定资金；二是以市场化方式落实国家倡议，树立“一带一路”金融大动脉的市场形象。
截至2018年末，中行已在沿线24个国家设立分支机构，跟进“一带一路”重大项目逾600个，对“一带一路”沿线国家共提供约1300亿美元授信支持。
