来源：新浪财经
时间：2019-04-12
4月10日，中国银行在境外完成第五期“一带一路”主题债券发行定价，发行规模为38亿美元等值，募集资金将主要用于“一带一路”相关项目。
据了解，自2015年起，中国银行已累计发行5期“一带一路”主题债券，总规模近150亿美元，集团内13家分支机构参与发行，发行币种包括人民币、港元、欧元、美元等7个币种。
外资认购比重增加 融资成本低于预期
中行司库总经理刘信群介绍，此次发行包括美元、欧元、澳元、人民币和港币5个币种，共计8个债券品种，发行主体包括中国银行澳门、法兰克福、卢森堡、悉尼和香港分行。相较于往期，本次债券的发行有几个明显变化。
从路演情况看，前几期投资者主要关注中行信用水平和经营状况，但本次投资者问题基本全部围绕中行“一带一路”项目，包括是否有政府担保、不良率、收益水平、地域分布、平均期限、贷款规模、主要投向等。
从投资者分布来看，欧洲投资者参与共建“一带一路”的愿望显著增强，欧元债券欧洲投资者占比高达83%，比第一期发行时提升了47个百分点，其中德国、意大利、法国投资者占比分别为28%、10%和7%。
从发行成本来看，发行溢价持续降低，其中，美元3年期浮动利率为Libor+72bp，发行利差较第一期发行降低约35bp；欧元3年期固定利率为MidSwap+48bp，实现负新发溢价，发行利差较第一期发行降低约45bp。
此外澳门分行发行了额度为45亿元的人民币债券，这也是 “811”汇改以来离岸人民币市场最大规模的信用类债券。
据各分行负责人介绍，本次外币发行的债券均获得了多倍超额认购，其中法兰克福分行发行的5亿欧元债券获得了4.3倍的超额认购，卢森堡分行的5亿美元债券获得了4.6倍的超额认购，悉尼分行的6亿澳元债券则获得了接近两倍的超额认购。
当地央行认可度提升 将全部上市交易
中行司库融资主管郑志荣表示，中行推出一带一路主题债券时，认可度面临着巨大的挑战，为此产生的发行溢价也需要作为发行人的中行承担。随着中行陆续推出五期一带一路主题债券，当地央行对其债券的认可度逐渐提升，关注的重点也从中行本体转向了是否有担保、平均期限等领域，发行溢价已降低到较低水平。
中行法兰克福分行副行长汪宁介绍，本次发行吸引了130余家机构投资者的参与，其中欧洲投资者较为踊跃，占比83%，亚洲投资者为15%，此外，18%的债券被各央行认购，参与度很高。
为何中行会更看重央行、主权基金等投资者？中国银行司库融资团队负责人郑志荣表示，央行、主权基金等对投资标的的质量要求较高，追求的是长期稳定的持有，相对更看重安全性，而其他投资者更可能追求高收益，进而会选择在二级市场上买卖，债券会面临被抛售的压力。故能够更高比例的被央行、主权基金等认购对发行主体是一种肯定。
此外，本次发行的全部债券将在港交所上市，部分品种还将在中欧所、法兰克福证交所和卢森堡证交所上市。
中行卢森堡分行副行长陈隆建表示，该行发行的债券在卢森堡证券交易所挂牌交易，一是为了更好的信息披露和透明度，让债券品种在二级市场具备流动性；二是债券的上市有利于双方资本市场的互联互通，此外，还能更好推进发行主体本地化、市场化，促进与当地机构的合作。
